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在Meta(META.US)发布令人失望的财季营收和未来业绩预警之后，该公司在10月27日美股盘前交易中下跌了20%。而KeyBanc投资机构的分析师贾斯汀·帕特森(Justin Patterson)于本周四将Meta的股票评级由“增持”下调至“中性”评级，理由是该公司业务转型所需成本较高。

截至发稿，Meta股价在10月27日美股交易中继续下跌超22%至每股100.25美元。Meta于当前经济环境下，支出计划远高于预期或市场认为合适的水平，是其股价暴跌的重要原因。

“Meta正于一个充满挑战的宏观竞争环境中进行业务转型。”帕特森在一份报告中写道。“虽然我们对其短视频业务转型的进展感到乐观，但我们仍认为该公司对数据中心和研发投资支出费用的增加可能会在短期内产生更高的运营成本，进而使Meta很难达到2019年的利润率水平。”

帕特森表示：“在牛市下若管理层所采取的降低成本费用支出的措施，Meta或将能够恢复到35%的业绩增长态势，而一旦每股收益增长放缓熊市来临，该公司研发成本增加以及与TikTok和其他公司竞争加剧，将导致其短视频平台业务利润率将大幅下降。”

此外，摩根士丹利的分析师布赖恩诺瓦克(BrianNowak)也将META评级从“增持”下调至“中性”，目标价下调100美元至每股105美元。

“我们通常不对评级变化予以过度的关注，因为通过评级所反映出的市场情况可能相对保守，”诺瓦克表示。“但我们认为从META的最新的业绩以及研发成本支出前瞻指引来看，该公司的盈利能力正在一段时间内给公司股价提升带来负面的压力，而对股价的影响将会持续到市场对该公司所支出的超额研发成本的执行，以及对其的投资回报水平重燃信心为止。”

退一步说，该公司的研发支出看起来是“随着META适应IDFA社交媒体格局(该格局更多地由短视频而非社交内容/信号驱动)后，反映该公司未来或需要更高的结构性资本强度的信号。”他表示。“这些研发支出带来的实质性收入和业务增量可能需要时间(有可能直到23年)来落地，且具体时长很难确定。但我们正看到的是Meta的盈利能力一直在持续低迷。”

展望下季度，Meta预计第四季度营收为300亿-325亿美元，预计2022年的总开支为850亿至870亿美元。预计2022年的资本支出将在320亿至330亿美元之间，而此前市场的预期为300亿至340亿美元。