欧洲央行如期加息75个基点，同时宣布TLTRO规则调整。

10月27日周四，欧洲央行公布最新政策决议，将三大主要利率均上调75个基点，符合市场预期，为连续第二次大幅加息75个基点。加息后，欧洲央行边际贷款利率为2.25%，主要再融资利率为2%，存款便利利率为1.5%。

在今晚加息后，欧洲央行存款机制利率已经升至2009年以来的最高水平。

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欧央行在声明中表示，随着连续第三次利率上调，管委会在取消货币政策宽松方面取得了实质性进展。

欧央行强调，随着能源和食品价格飙升、供应瓶颈以及疫情后需求复苏导致价格压力扩大，近几个月以来欧洲通胀加剧，9月份欧元区通胀率已达到9.9%。

目前欧洲通胀率仍然过高，并将在较长时间内保持在目标之上。欧央行表示，随着连续第三次利率上调，管委会在取消货币政策宽松方面取得了实质性进展，希望进一步提高利率，以确保通胀及时恢复到2%的中期通胀目标。

欧央行宣布将改变定向长期再融资操作（TLTRO）III的条款和条件，并为银行提供额外的自愿还款日期。具体调整将从11月23日开始，定向长期再融资操作（TLTRO）III操作的利率将与欧洲央行在这一时期的平均适用关键利率挂钩。

欧央行表示，在疫情严重时期，定向长期再融资操作（TLTRO）在应对价格稳定的下行风险方面发挥了关键作用。但鉴于通胀目前上升迅速，需要对工具进行重新校准，以确保其与更广泛的货币政策正常化进程保持一致，并加强政策加息对银行贷款条件的传导。

欧央行在声明中表示，管委员会将继续灵活地对即将到期的紧急抗疫购债计划（PEPP）投资组合赎回进行再投资。欧洲央行打算在开始加息后的较长一段时间内，继续根据资产购买计划和紧急抗疫购债计划（PEPP）购买的到期证券的本金付款全部再投资，并将其作为一种投资。

欧央行强调，将继续灵活运用货币政策投资组合中对到期赎回债券的再投资，以应对与疫情相关的货币政策传导机制风险。传导保护工具（TPI）可用来应对对所有欧元区国家货币政策传导构成严重威胁的无根据、无序的市场波动，从而使欧洲央行能够更有效地履行其政策。未来将设法通过适当的货币政策立场来避免干预。

对于QT的更多信息，欧央行并没有在官方声明中提及。

市场分析认为，欧央行周四的政策调整可能会鼓励银行提前偿还贷款，借此收缩欧洲央行的资产负债表。欧洲央行维持对债券购买计划中到期债券再投资的指导意见，打破市场预期，即欧洲央行将做出小幅调整，暗示明年将逐步缩减资产购买计划规模。

欧央行决议公布后，欧元短线下挫，欧元兑美元跌破1.00，日内跌超0.80%。

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关键词： 货币政策 投资组合