资本市场的通行规律是，如果无风险收益率（比如国债、货基、理财）走低，那么股市就有机会走高。

(资料图)

而最新的情况是，业内最具代表性的龙头货基金，近日的7日年化收益率已经回落到1.357%，这是市场流动性宽松的写照么？

同期，部分大行发行的银行理财产品也出现收益率快速下行。

这是什么征兆？

货基平均收益率创历史新低

根据第三方销售平台公布的最新收益率，截至10月9日，业内最大的货币基金的7日年化收益率已经下调到1.357%。

这很可能是该只货基，7日年化收益率的历史新低。

这也是货币基金近期表现的缩影。

choice数据显示， 截至11月9日，全部货币基金的7日年化收益率中位数为1.45%，平均数仅1.41%，已经跌破2020年6月1.46％的历史低点。

763只货币基金中，超9成产品的7日年化收益率进入“1时代”；此外，还有50多只收益率低于1%。 

银行（类）活期理财也难逃

不仅是货币基金，近期银行（类）活期理财产品的收益率也明显下降。

梳理国有大行和股份行的现金管理类产品，以7日年化收益率展示收益的产品中，7日年化收益率在2.8%以上的产品基本消失。

除少数几只产品外，多数产品的7日年化收益率在1.6%~2.3%的区间内。

支持支付的产品中，招行的代表性产品朝朝宝，平均7日年化收益率仅1.66%；中信银行代销的薪金煲，7日年化收益率最高仅仅1.7044%；平安银行代销的天天成长2号，7日年化收益率为2.1916%。

不仅收益率降低，个别产品申赎所需的时间也变久了。

如建行代销的私享净鑫净利按日开放式产品、恒赢按日开放式产品，其申赎用时均由T+0变成T+1。

股份行的收益率更有吸引力

和国有大行的产品相比，股份行代销的产品，收益率更有吸引力。

目前，以7日年化收益率展示的产品中，收益率最高的是民生银行代销的阳光碧乐活1号。这是一只T+1产品，7日年化收益率为2.74%。

此外，中信银行代销的日盈象E享日日金、平安银行代销的兴银添利宝G、民生银行代销的天天增利新享款等产品的7日年化收益率也在2.6%以上。

国有大行方面，只有中行代销两只美元版理财产品收益率较高。

这两只产品分别为银理财-QDII日计划（美元版）-汇、中银理财-QDII日计划（美元版）-钞。

两只产品均为T+2产品，收益率均为2.71%。

小心展示收益率“虚高”

目前，银行活钱理财的收益展示尚未有统一的标准。

特别是一些包括短债在内的固定收益产品，可能选择性地使用一些看上去更加高的收益率计算方式，来刺激营销。

这些可选的收益率展示方式包括：业绩比较基准、成立以来年化收益率、近6个月年化收益率、近3个月年化收益率、近1个月年化收益率等。

因此，不乏展示出的“XX年化收益率”超过4%的产品。

这些产品相对应的年化收益率看起来就比较诱人。但实际上，这些收益率只是个参照，其近期运作情况可能与其展示阶段数据有较大出入。

以宇宙行某只收益率展示较为完整的鑫天益纯债理财产品为例，

该产品主要展示成立以来的年化收益，该收益率目前高达4.02%。

但是观察近3个月、近6个月以及近1年的数据几个数据表现差异极为巨大。

后者近一年收益率为2.73%，近3个月收益率仅为1.38%，是最显著展示的收益率的三分之一左右。

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