每日速递:鸡苗1个月大涨120%!白鸡周期或提前反转

今日市场低开维持水下震荡,养鸡板块逆势上涨,华统股份(002840.SZ)涨超4%,唐人神(002567.SZ)涨超3%,仙坛股份(002746.SZ)、益生股份(002458.SZ)等跟涨。

2023年伊始,白羽鸡苗便开启涨价之路。春节后,苗价涨幅进一步提速。1月初至2月2日,白羽鸡苗市场报价上涨从2.0元/羽上涨至4.4元/羽,涨幅120%。


【资料图】

益生股份相关负责人表示,供需关系变化是白羽鸡苗价上涨的主要因素。从鸡苗供应端来看,前期种蛋上孵量偏少,叠加受前期新冠病毒感染影响,部分种禽企业有被迫换羽操作,且当下父母代新种鸡开产量偏少,致使部分企业种蛋供应量减少。商品代苗少了,节后需求上来了,供应满足不了需求,价格自然上涨。

展望全年,中邮证券认为,随着引种大幅下降、供给缺口已定,今年白羽鸡周期反转确定性高。

从供给端来看,产业链自身去化+引种限制+换羽扰动有限,白羽鸡供给加速收缩。

一方面,产业磨底近3年,产能持续去化。根据中国畜牧业协会数据,在行业磨底中,产能持续去化,与21年高点相比,在产+后备祖代鸡存栏去化5-10%。考虑到中国畜牧业协会样本数据主要为大企业,行业实际产能去化幅度或更高。

另一方面,引种受限,后续不确定性强。因美国部分州高致病性禽流感及航班问题,引种受限,据畜牧协会,2022年5-11月祖代更新量同比下降43%,缺口已成。2022年12月28日,田纳西州再次报道当地商业种禽区发生高致病性禽流感,短期或难以恢复。若引种压力持续,或导致行业供需平衡超预期紧缩,鸡周期反转有望提前,且弹性更大。

此外,主客观条件均不具备大幅换羽基础,扰动有限。

主观上看,行业换羽意愿不强,主要系:1)行业长期低迷,资金压力明显;2)大宗价格持续高位震荡,挤压养殖户盈利空间,缺少明显的利润驱使;3)2016/2017年大规模换羽导致后代质量明显下降,养殖疫病发生概率提升、养殖难度加大,市场对待换羽恢复相对理性。

客观上看,目前行业整体鸡病严重,不具备大幅换羽的基础。

从需求端来看,白鸡消费量稳步提升。

非瘟期间,白鸡对猪肉的替代需求大幅提升。非瘟后虽有部分回补,但消费渠道已成形,随着消费群体年轻化、外卖餐饮打开市场、对健康高蛋白需求增加等因素下,白鸡需求保持稳定增长,从2019年之前的40亿羽左右提升至2021年的65亿羽。

另外,大宗价格高位震荡,粮食安全重要性日益突出,白鸡料肉比低,蛋白转化率高,占据核心成本优势,养殖经济效益突出,或进一步挤压其他蛋白消费份额。

天风证券指出,考虑到祖代到毛鸡生长周期需15个月,加上3个月的产蛋高峰期,预计本轮周期祖代缺口对应到2023年下半年至24年毛鸡紧缺,保守/中性/乐观假设下出栏量为42亿/49亿/57亿羽,以中性假设下69亿羽的需求量为基,供需缺口近30%。若市场情绪发酵,经销商提前囤货带来需求阶段性提升,白鸡周期反转有望提前且弹性更大。

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