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国盛证券发布研究报告称，随着我国数字化建设节奏加快，通信行业作为支撑我国数字化进程的核心行业，经营情况持续向好。同时，三大运营商齐聚沪市，在国内投资者引领下，三大运营商基本面，公有云，数据要素三大投资逻辑被市场持续挖掘，实现价值重估，促进了央企价值重塑进程。

该行认为，在AIGC大周期下，要持续聚焦数字中国建设，在算力侧，关注东数西算这一数字时代的“南水北调”核心基建，关注交换机、服务器、光模块、IDC厂商等大硬件侧投资机会，同时也要学习CPO、MPO、边缘算力等前沿技术。在数据要素上，要关注数字中国龙头三大运营商，同时也要重视网络可视化，运营商数据处理等高景气细分行业。建议关注数字中国核心龙头：中国电信(601728.SH)、中国联通(600050.SH)、中国移动(600941.SH)、中兴通讯(000063.SZ)。

国盛证券主要观点如下：

全球数字原生企业技术支出到2026年将超5000亿美元。

市场研究机构IDC预测，全球数字原生企业的技术支出在未来五年将以20.9%的强劲复合增长率增长，并在2026年超过5000亿美元。数字原生业务的增长对技术厂商而言是一个长期机遇。与疫情前的水平相比，数字原生市场持续增长，占据了潜在IT支出市场的很大一部分。数字原生企业具有非常明显的IT使用需求和购买偏好特征。

GSMA：2023~2030年运营商移动投资将达1.5万亿美元。

全球移动通信系统协会（GSMA）表示，从现在到2030年，运营商将在移动资本支出上花费约1.5万亿美元以满足客户需求，其中90%以上将用于5G网络。GSMA表示，移动行业连接了全球近70%的人口，在Web 3.0、元宇宙和智能连接等新兴创新的潜力刺激下，通信行业正处于一个新探索时代的开端。

风险提示：贸易摩擦加剧，5G进度不达预期。

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