半个月股价上涨逾40%,“AI+职教”的故事能否带飞高途(GOTU.US)?

在今年2月末披露2022年度财报的同时,高途宣布了公司在AI领域的动作,包括接入百度“文心一言”以及引入ChatGPT同源的AI智能技术,推出考研规划与答疑产品“高途AICan”。

在今年Q1季度ChatGPT火爆的海外市场,“AI+在线教育”的新故事无疑吸引了华尔街的关注。而借着AI+教育的东风,高途在二级市场也开始触底反弹。

智通财经APP观察到,5月30日,高途(GOTU.US)发布其2023财年Q1季度财务报告。财报显示,高途当期现金收入同比大幅增长69.4%;经调整净利润率达到2022年业务转型以来单季度最高水平。


【资料图】

财报披露后,高途当日盘前股价上涨19.68%;6月6日,高途盘中股价再涨超12%,触及2.93美元的日内高点。短短半个月,目前高途股价回升至最高3.91美元,较5月31日盘中最低点2.25美元上涨42.46%,虽然二级市场对AI+教育炒作不断,但这对高途来说会是一门好生意吗?

Q1业绩“走出泥潭”

受到双减的影响,高途在2022年全年的业绩表现并不佳,核心财务指标同比大幅下滑更是家常便饭。但在转型调整了1年后,高途给出的2023年Q1季度财报给出了“走出泥潭”的表现。

智通财经APP了解到,截止今年3月31日,高途实现收入持续稳步提升,环比增长12.3%至7.1亿元,连续3个季度增长;现金收入为5.4亿元,同比大幅增长69.4%。

同时,公司获客效率同比显著提升73.8%,且各项重要盈利指标同比环比均大幅提升,营业利润同比近3倍显著增长;经调整净利润为1.34亿元,经调整净利润率达18.9%,为2022年业务转型以来单季度最高水平。

从收入端来看,报告期内,高途营收7.07亿元,较去年同期的7.25亿元下降2.4%,这主要是因为上年国内出现的监管和政策因素,对其现金收入规模产生了部分阶段性影响,但从纵向业绩来看,2021Q3以来,高途已连续6个季度出现收入大幅下滑现象,而今年Q1公司收入较去年Q4环比增长12.3%,说明高途受双减的负面影响已出现边际递减,公司整体业务运营情况趋于平稳。

在收入增长的背后,是高途获客效率的提升,该指标同比提升73.8%,这也让公司当期的现金收入(gross billings,毛账单额)达到5.4亿元,同比增长69.4%。

在成本和费用端,高途则继续了此前多个季度的节流策略。

成本端方面,报告期内高途的成本较同比下降了24.8%,下降的主要原因是公司采取了降本增效措施,包括优化员工结构,提高运营效率,降低了员工相关成本、服务器等运营成本。

费用端方面,公司当期总营业费用4.5亿元,同比减少7%。其中公司销售费用2.8亿元,同比减少3%;研发费用9698万元,同比减少21%。行政费用7817万元,同比减少1%。

在财报会上管理层提到的“降本增效”则体现在运营利润率上。数据显示,Q1季度公司运营利润9510万元,运营利润率为13.5%,同比增长10个百分点。若不按美国通用会计准则(Non-GAAP),高途当期运营利润为1.15亿元,同比增长79.3%;对应运营利润率为16.2%,同比增长7.4个百分点。而在净利润方面,高途Q1净利润为1.14亿元,同比增长112.1%,对应净利润率为16.1%。

现金流方面,截至今年3月31日,高途拥有现金及现金等价物、限制性现金和短期投资总额34.23亿元。另外,根据管理层预期,今年Q2季度,高途收入指引上限为6.68亿元, 同比增长24.2%,同时现金收入的增速会显著高于收入的增速。,且预计下个季度高途将继续保持盈利。

AI+职教将成为后续业务“重头戏”?

在双减政策后,国内众多K12教培公司着手转型,而根据高途在去年Q1的业绩报告明确的其在K12之后的转型规划,大学和成人教育、职业教育、素质教育以及智能数字产品将是公司转型发展的重要方向,并且成人业务还将是高途未来业务发展的“重中之重”。

在此前2022年Q4的业绩电话会议上,高途管理层曾表示“学习服务仍将是最大的收入来源,它将贡献超过90%的收入”。并且,在90%的学习服务收入中,高途还预计来自大学生和成人的学习服务将贡献约30%的总收入。

从这个发展方向来看,高途发展AI+教育应用技术最可能行进的方向便是“AI+职教”市场。

目前来看,随着市场就业形势的变化,国内职教市场规模正日趋增长。教育部数据显示,预计2022年高校毕业生超1000万,同比增加167万,规模和增量均创历史新高。

并且,随着线上教育模式渗透率和人们参培付费意愿不断提升,线上职业教育市场规模不断提升,这也为AI+职教市场的发展提供了土壤。数据显示,目前职业教育市场分为职业技能培训和职业考试培训,职业技能培训的潜在人群基数较大,市场规模从2017年的980亿元增长至2022年的1671亿元;2022年,职业考试培训市场规模预计为836亿元,较上年同期增长15.6%。

实际上,在人工智能加持下,“AI+”模式将有效地实施因材施教,实现个性化教育,同时可以提升职业教育教学运营效率,解决教育师资均衡问题,并与传统职教形成优势互补,发挥各自的优势,给职业教育行业带来新的发展机遇。

在基础市场前景广阔的前提下辅以AI技术加持,显然是当下美股市场最热门的故事之一。高途之所以有望依靠这一路径重拾估值,在于美股市场上已有AI+教育企业获得了华尔街的认可。

据智通财经APP了解,美东时间6月5日,美股多邻国(DUOL.US)盘中创出近两年来的新高161.89美元。从业绩来看,2023Q1 多邻国实现营收 1.16 亿美元,同比增长42.4%。其原因便在于,今年三月多邻国将ChatGPT-4 接入其产品,开创性的推出了付费项目Duolingo Max。

在AI方面,今年2月17日,高途宣布成为百度“文心一言”首批生态合作伙伴,高途宣布将结合自身在线教育多年来的数据和经验积累,进一步拓展AI在教学练测评等教学和服务环节落地的深度和广度,大幅提升用户学习体验和学习效率。

此外,高途考研研发团队还宣布,将引入ChatGPT同源的AI智能技术,结合高途考研多年积累的数据,推出考研规划与答疑产品“高途AICan”。“高途AICan”能自动生成针对于不同考生的极具个性化的回答和建议,大幅提升学习效率以及信息筛选及反馈的准确率。

不过投资者也不难看到,高途在关键的AI技术上并未过多自研,而是选择接入第三方AI技术,虽然这在一方面有利于控制成本,但另一方面,注重应用场景而非基础理论和技术创新也注定公司难以在教育AI领域形成技术壁垒。并且从目前来看,AI+教育的投入尚未完全反映在公司的财报上,后续该技术能否为高途业绩添砖增瓦也是一个未知数。


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