现货与期货：11月26日现货报价47090元/吨-47150元/吨，均值环比跌50元，对当月合约升100元，升贴水跌5元。上期所主力合约持平至47100元/吨。LME3月合约上涨1.28%至5943美元/吨。同时昨日开市延续前日报价升水90~升水120元/吨，挺价意愿不变，少有压价空间，对市场继续存有对票需求，持货商报价仅能做微调，好铜集中成交于升水110元/吨附近，平水铜大多围绕升水90元/吨-100元/吨，湿法铜货源市场集中成交于升水40~升水50元/吨。而下月票表现分歧较大，大多报价集中于平水铜升水70元/吨，好铜升水90元/吨，湿法铜可低至平水~升水20元/吨，但针对这个报价市场成交难有活跃度，贸易商针对下月票的期望价更低。昨日的大部分成交仍围绕以当月票的需求，贸易投机活跃度尚可，待当月票逐渐落下帷幕时，下月票的成交活跃度才能获得有效提升。

库存：11月26日LME铜库存减1900吨至214200吨。上期所铜增加45吨至59174吨。

行业：嘉能可(Glencore)位于刚果民主共和国的穆塔达(Mutanda)矿已暂停运营，原因是难以获得硫酸。硫酸是铜和钴开采的关键原料。停运从周一开始，一个多月后，这一全球最大的钴矿将进入检修阶段。

逻辑：由于国际贸易进展顺利，近两日铜价连续收红。从长期面来看，全球经济宏观面逐步向好，终端行业的利多因素在积累，同时废铜供应收紧，铜价重心有望抬升。从短期来看，情绪面修复和刚果、智利等地区的铜矿扰乱将带动铜价一定程度上回暖，但是宏观风险尚未得到根本性改善，铜价大幅上行缺乏动能，追高仍有风险。同时近期可关注国际贸易进程。