大盘全天震荡走低，三大指数均跌超1%。盘面上，跨境电商概念股全天强势，创业板股星徽股份、天泽信息涨停。纺织板块震荡走强，上海三毛等多股涨停。下跌方面，医药及赛道股走势低迷。尾盘部分高位股出现跳水大跌，中国医药等多股跌停。总体上跌多涨少，两市超2700只个股下跌。沪深两市今日成交额9183亿，较上个交易日缩量18亿。

截止收盘，沪指跌1.17%，深成指跌1.89%，创业板指跌2.52%。

3月25日上午，深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌通过其个人微博回应“疑似空仓”报道，称每次重大决定都不容易，都要付出相当的‘心智’，也要承担相应的后果与结局，“从2021年2月始至2022年2月，整整一年我们的A股与港股投资做的非常不好”。但斌还表示，“仓位应该是比较低，大概在10%左右。”

据券商中国此前报道，但斌旗下上百只产品疑似空仓或轻仓运行。私募排排网数据显示，自3月以来，但斌旗下产品均已更新了3次净值，但几乎所有产品的净值波动都趋近于0。而其他更新净值的私募产品，受3月市场大跌影响，均出现大幅回撤。据此推测，可能早在2月底，但斌就已经大幅降低仓位，而上一次但斌疑似空仓还是2018年下半年。

就后世而言，中金公司表示，引发市场调整的部分因素已经迎来政策层面的积极化解，基本面信号仍然偏弱，潜在拐点可能仍然需要等待政策发挥效力实现基本面改善，市场短线仍可能有反复，但类似前期大幅下跌的阶段可能已经结束，后续市场可能逐步进入磨底阶段。

结合已调整的幅度、估值和负面因素的可能消化程度，我们认为中期维度市场机会大于风险。未来关注以下潜在因素：1)外围局势明朗和全球通胀压力缓解，带来“滞胀”担心边际缓解；2)“稳增长”政策继续发力，尤其是目前担忧较多的房地产等领域。3)国内疫情情况进一步明朗；4)中概股问题相对明确等。

结构上，该机构进一步建议，当前“稳增长”主线可能依然有配置价值，中期随着增长逐步趋于稳定，宏观风险逐步化解，市场可能仍将聚焦更可持续增长的领域，高景气度的科技创新和制造升级等相关领域可能相对占优。

宏观方面，山西证券指出，国家统计局数据显示3月中旬煤炭各品种价格均有上涨。

政策方面，煤炭清洁高效利用工作专题座谈会提出要切实发挥煤炭的兜底保障和能源安全的作用。从需求端来看，根据中国煤炭市场网数据，当前沿海终端煤炭库存持续下降，部分电厂存煤处于偏低水平；冷空气势力增强同样促使需求提升；另外，4月8日大秦线春季检修将推动煤炭采购需求的提前形成。供给端方面，内蒙古陕西等地在疫情下保持正常生产销售与发运，而铁路运力基本处于满负荷状态。短期内煤炭行业的供需端的结构差异值得关注。

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