6月7日，短线热门股特力 A早盘大幅震荡，开盘一度跌停，此后震荡拉升触及涨停，完成了当日“地天板”走势。宝塔实业跌停加码，从闪崩到一字，两天已亏19%。

热门股今日的表现可谓是“冰火两重天”，而且这些个股在板块中并不是相关龙头只是碰巧蹭上了相关概念。究竟这些个股上涨的动能来自于哪里？本文将重点分析。

特力A、宝塔实业的行情为何能冰火两重天？

让我们来回顾下这两只热门股的炒作历史。

特力 A从5月初开始上市，股价逐步攀升，5月25日至6月1日连续6个交易日涨停。

4月28日，特力 A公布了业绩报告，营收与净利润双双增长，5月23日，一揽子稳经济措施包括对部分乘用车购置税进行阶段性减免，特力 A业务涉及汽车板块。

但不管是好的业绩，还是好的政策，都很难达到市场的预期。2021年实现营收5.08亿元，同比增长19.82%；净利润1.31亿元，同比增长127.21%；扣非净利润0.72亿元，同比增长127.21%。

净利润大幅增长的主要原因是出售资产。特力 A在2021年实现投资收益0.94亿元，其中其全资子公司汽车工贸在8月26日转让深圳东风25%股权，确认股权转让收益0.66亿元，占全年利润总额37.57%。

由此看来，虽然特力A业绩增长带有一定水分，但是好歹是带有业绩利好的上涨。

相反宝塔实业的行情总结下来就有些莫名其妙。首先看它所属的概念就有些五花八门，包含了基建、国企改革、军工、光伏、风电。仔细观察宝塔实业就是几乎把今年所有的热点都踩中了，然而再观察其基本面则没啥变化。

1996年4月19日，宝塔实业在深圳证券交易所上市。其控股股东为西北轴承集团(以下简称“轴承集团”)。孙珩超接手后，推动了宝塔实业的大规模并购，先后收购了银川特殊轴承，润兴租赁，佰银金服，桂林海威，惠金保理，等等。经过一系列并购，宝塔实业从传统轴承业务扩展到船舶、电器等领域，实行双主业经营模式。此外，公司还涉足租赁和保理业务。但是这些并没有改善公司的经营基本面。

宝塔实业为了保住自己的壳，可谓是煞费苦心。2011年，公司实现了保壳成功，核销了多年未付货款552万元、债务重组利得219万元、政府补助387万元。2014年，长城资产与二股东签署债务减免协议，债务减让约1.6亿元，由此形成债务重组利得1.6亿元，成功保壳成功。2017年，公司获得诉讼赔偿1475万元，保壳成功。

2020年，宁夏国有资本运营集团取代宝塔石化成为新的控股股东，宁夏回族自治区人民政府成为宝塔石化集团的实际控制人。目前，国资入主后公司基本面仍未出现实质性改善。宝塔实业今年一季度实现营业收入0.46亿元，同比增长23.15%，净利润-0.13亿元，扣非净利润-0.17亿元，仍然亏损，保壳仍在进行中。

此次宝塔实业借多重概念加持连续八连板之后，因为6月5日，在风险提示项下，多了一条“目前，公司相关业务中无汽车前轴业务”排除了汽车零部件业务直接导致了暴跌。

总体来看，两个具有特点的热门股主要依靠的是冷门加上蹭概念的模式进行炒作。这种方式和2015年特力A的上涨如出一辙甚至是完全复刻的模式，而这种模式的结局就是很多个人投资者会因为泡沫的挤破而损失惨重。

妖股的终局必是一片荒凉

特力A、宝塔实业这类妖股特点非常鲜明：

(1) 市值小，便于拉动；

(2) 低股价，便于个人投资者介入；

(3) 股东结构不大，防止在拉升过程中给机构"抬轿子"；

(4) 属于热点概念，便于启动；

(5) 一些活跃的游资席位参与交易。

然而这些个股有可能在全面注册制的推动下生存空间越来越小。经过科创板、创业板、北交所的注册制改革试点后，全面实行注册制改革的条件已基本具备，2022年全面注册制有望加速落地。

全面推行注册制，主要影响四个方面：一是企业融资渠道进一步畅通；二是各板块交易制度趋于统一，板块交易活跃度得到重新平衡；三是市场资金吸纳能力有限，一方面是主板上市公司市值和资产规模较大，符合主板上市条件的企业相对较少；另一方面，大型企业上市难度相对较小，上市与否更多取决于上市意愿而非上市门槛。四是市场博弈属性进一步降低，新股稀缺性降低意味着打新收益下降，上市公司破发现象增多，未来投资者需要甄别优质优质公司，市场价值投资属性进一步抬升。

由此来看，未来的投资策略将会由价值投资来主导，而炒作妖股这种另类策略终究会在监管的压力下变得销声匿迹。

关键词： 群魔乱舞 冰火两重天 宝塔实业