（原标题：美团：到店竞争有独特差异化，会和 Naspers 沟通美团价值（纪要））

以下是美团 22 年三季度财报电话会内容纪要，相关财报解读请移步《美团：还是利润爆棚，为何信仰 “变质”？》

(资料图片仅供参考)

一、管理层汇报

核心本地商业：继续专注于外卖业务的高质量增长，八月初最高单日订单量超越 6000 万单。

1) 消费者端：平台交易用户数目持续稳定增长，且季度消费频率创历史新高。

2) 商户端：在早餐、下午茶及夜宵品类中上线更多餐厅，增加我们平台上的活跃商家数目，同时我们迭代营销工具以帮助商家吸纳及留存客户。我们也简化了数字化解决方案、优化经营机制、增强其用户使用友好性及完善推荐功能，为商家带来更好的使用体验及更高的运营效率，进一步加速餐饮行业的数字化转型。

3) 骑手端：第三季度，我们进一步优化订单调度系统并鼓励餐厅上传预计取餐时间，我们不仅在订单调度系统调整最长派送距离，也为骑手在高温条件下工作提供保护、补贴及其他福利。

4) 美团闪购：第三季度，美团闪购保持高速的增长态势，超市、鲜花、酒水饮料、非食品专卖店及宠物护理等品类持续快速增长。

a）用户数量、购买频率及留存率均同比提升。日订单量在八月七夕时达到 970 万单的新高。

b) 活跃商家数目及新入驻商家数目同比增长 30%。

c) 美团闪电仓达到 2000 个，我们不断满足用户对于更多 SKU 的需求的增长。

到店酒旅业务：持续表现稳健，特别是暑假期间，年度活跃商家及季度交易用户的数目均达历史高位。

1) 其他到店服务：其他到店服务品类（例如宠物护理及医疗服务）于本季度维持稳健的收入增长超过 30%，露营及其他时尚消费品类也于夏季期间快速增长。

2) 酒旅业务：九月期间，部分旅游城市如三亚和成都因疫情爆发而受到严重影响。然而，本地住宿的需求相对较具韧性，表现继续优于跨城旅游业务。利用我们的竞争优势，在部分选定的高线城市推出特色本地旅游及住宿，成功捕捉消费者需求

美团优选：继续专注于高质量增长，并将品牌定位升级为 “明日达超市”，升级后的品牌已覆盖接近 3000 个市县。

1) 继续完善供应链和物流。试行智能分拣系统，以更低的成本继续提升配送效率。持续优化冷链物流并将之应用至更广泛的品类，包括肉类、禽类、水产及冷冻食品。

2) 利用全国性的物流网络持续支持乡村振兴及农产品流通，农产品对我们的总销售额贡献日益增加达到 45%。

美团买菜：GTV 同比增长 80%，我们敏锐的抓住了人们节日需求的增加，中秋节单量超过 100 万单。

1) 在拓品宽及品深的同时，增加本地及季节性产品的供应。我们推出 “本地尖货” 项目并与地方政府及产品原产地的农民紧密合作，使该等产品有效地送达本地消费者手中。

2) 强化与地方政府合作：与地方政府合作为新型农民提供实践培训以帮助他们种植及销售农产品。通过本地交货项目提供的额外的运力，我们实现了农户和消费者更好的匹配，保证 30 分钟内送达。

二、分析师问答

Q：7、8 月相比，9 月本地核心业务的增长速度有所下降，考虑到最近的疫情复苏，管理层能否分享 9 月和最新月度的本地核心业务的趋势？

A：由于当前形势，不同月份存在增长波动。总体来说，我们受到调控措施的影响很大。

外卖餐饮：得益于 8 月的高温，外卖量取得了一定增长。八月底开始受到疫情影响，疫情对于九月份的影响高于八月份，外卖订单量增速相较于八月份放缓，在更多地区和更多场景中受到限制。

到店酒旅：酒旅业务方面，疫情对于酒店间夜量和城市间旅行带来了负面影响。疫情也对我们的到店业务产生了重大影响。与 8 月份相比，9 月份我们的 GTV 同比增长明显下降，一方面是北京、上海、广州和深圳等一线城市仍在管控措施之下；另一方面，由于疫情复苏和更多地区的严格调控政策，低线城市整体 GTV 在 8 月强劲回升，但在 9 月明显下降。

美团闪购：由于我们扩大品类，受到疫情的影响较小。我们 9 月份的销售量保持强劲增长。10 月，全国不同地区出现了新冠疫情的复苏，与 9 月相比，中高危地区的数量进一步增加，11 月相比 9 月增加了很多管控措施在一线城市有很大的影响；且目前的控制措施，可能至少会持续到年底，因此对于 Q4 的影响会大于 Q3。然而，我们认为这种波动将是短期的。

业务具备韧性：餐饮外卖和美团闪送最高日订单量分别为 6000 万单和 970 万单。到店业务的 GTV 也连续两个月达到新高。

Q：本地核心业务第三季度利润率环比增长，驱动因素是什么？对于第四季度有何展望？

外卖：因为七月疫情有所好转，与第二季度相比，我们增加了对消费者的营销激励，以推动销量。

美团闪购：利润率相比于 Q2 有所下降，因为我们提高了消费者激励，同时增加了品牌营销。

到店酒旅：利润率取得了有意义的增长，七月和八月，我们最大化利用市场资源，优化了营销资源，削减了不必要的支出。

四季度展望：疫情对于核心本地业务仍有影响，且在 Q4 的影响大于 Q3，我们对于经营利润和经营利润率的预期持续增加。

a) 对于外卖餐饮业务，我们将追求高质量的增长，保持一个合理的水平，在竞争中保持理性。

b) 在美团闪购方面，我们会加强用户份额，加强核心品类资源投入，对于美团闪购来说，增长是第一要务，我们也将受益于增长带来的规模经济；

c) 到店酒旅方面，我们预期仍会受到疫情的较大影响，我们会专注于提升效率与削减不必要的支出。

Q：到店业务方面，竞争者也开始开展当地服务业务，我们计划采取什么行动？如何从产品内容、商家等方面如何保持竞争优势？

关于竞争，诚然，短视频平台在本地服务业务上取得了增长，但是他们的 GTV 与我们的 GTV 不是一个概念。我们可以更好地满足消费者寻找商店和折扣的需求。商家也需要更好的在线营销和稳定的日常运营。

而另一方面，短视频平台是通过更大的折扣来刺激消费者需求，同时其营销则是在短时间内、特殊时期内进行的，比如新店开业，向更大的用户群体推广活动。无论是哪一种方式，所有的参与者都可以加快本地服务业的发展进程，直接促进本地服务业的发展，使我们的商家和消费者受益。

上个季度由于疫情的复苏，商店缺少客流量或用户需求，这为其他擅长集中营销玩家创造了机会。总的来说，我认为到店行业在仍处于非常早期的阶段，将享受快速增长。到店餐饮在线渗透率只有高单位数，其他到到店服务只有低单位数。我们对未来行业的发展充满信心。我们欢迎其他玩家加入。

对于商家而言，我们的品类覆盖加上我们先进的基于 LBS 的算法，可以更好地引导消费者对商家的偏好。这为商家提供了用户转化率和留存率。在所有的产品中，我们有效地满足了商家多样化的营销需求。所以我们有信心，我们仍然是商家在线运营的首选。

将来，我们将在附加更卓越品质的基础上增加更多营销和品类运营，为商家提供差异化和独特的价值。此外，我们将多样化推荐，更好地满足消费者的需求，提供更多的选择。

我们还扩展了流量渠道，并利用线下和线上的活动来扩大我们的覆盖范围，实现我们到店业务的中长期目标。

Q：新业务仍然在亏损，什么时候能够实现盈亏平衡？

1）我们新业务不断减亏来自于 2 季度以来公司对于高质量发展的追求和努力，与此同时我们的利润也在逐季提升，新业务的亏损也实现收窄。

2）季度是因为疫情期间我们单位经济有优化，3 季度是因为我们的精细化运营，美团优选和美团买菜等新业务也在持续做出不错的成果，比如美团买菜的单量在稳步提升，不断提升履约和用户体验去留住用户，同时在用户补贴和市场营销方面更加理智。

3）B2B 业务中不断强化市场领导地位，并实现了一些城市的盈亏平衡，我们也将会持续优化业务运营并缩窄营业亏损，同时也维持健康增长态势。

4）同时我们也在不断地观察新业务的发展进展，并对新业务的支持进行动态调整，补全我们能力的不足之处，不断去降本增效做合理的投入，我们将会把长期发展和短期减亏做平衡。即便目前的宏观环境又压力，我们也希望能够维持正的经营现金流。

Q：是否有香港的投资计划？量化香港拓展的投入？是否是公司的新发展引擎？

中国是个有 14 亿人口的巨大市场，我们相信目前的业务仍然有很大的空间，仍处于较早的发展阶段。在我们在中国大陆拓展业务的同时，我们还想要去为境外的消费者也提供服务，这将会大大提升我们的潜在市场。

香港作为中国的一个特别行政区，有很多和国外的互联网架构等相似的地方，也是一个多文化多语言的地区；但是同时香港还和国内共享相似的文化背景以及饮食习惯，所以我们认为香港是个不错的实验田，可以试验我们的全球化计划，我们将会探索去如何把大陆的运营经验用到香港进而推广到世界。

我们将会去不断获得新的运营能力和对香港的商业模式的深度理解，但是我们当前的探索仍然处于比较初期的阶段，我们会保持谨慎，所以我们整体的预算将会以 ROI 为导向，我们预计对公司利润表的影响将会非常有限。

Q：对腾讯售出美团股票有什么评价？和腾讯的业务合作将来会怎么发展？一些新闻说一些腾讯股东在拿到美团股票的时候会售出，对此有什么看法？

腾讯是长期的股东，我们希望能够保持和腾讯的合作以及协同，比如支付、广告和云业务等。腾讯通过微信在我们发展的早期为我们很好地拓展了用户，不过无论是对于融资还是业务来说，我们现在都已经到了一个自给自足的阶段，当然我们也将会持续在战略和运营上与腾讯进行合作，去服务更多的消费者和商家。

我们与腾讯现有的协议将会在 2023 年底到期，我们也会和腾讯讨论续约问题，我们也有信心续约将会是一种双赢的决定。

很多腾讯的股东目前也是我们的股东，我们期待现有的股东继续支持并成为我们未来业务增长的一部分，当然我们也会因此而获得一些新的股东，我们表示非常欢迎。我们的本地商业有比较健康的利润状况，我们的业务做降本增效的效果很好，我们有信心可以给股东提供更多的价值。

我们注意到有新闻提到说 Naspers 将会在收到股票后出售，我们将会与他展开交流，帮助他们理解我们短期的成果和长期的目标，我们理解他是想要为他们的股东争取到更为明确的利益。

一方面来说，我们的股票有很强的流动性和稳定的股东基础；另一方面，我们认为我们持续创造的价值将会被更多的股东认可，我们接下来也将会持续为社会和股东创造更多的价值。

<此处结束>

本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露

关键词：