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我们对A股维持乐观态度，未来有望迎来“躁动反攻”行情的高潮。主要基于：(1)国内经济有望走出“投资-需求”正向循环的复苏路径，尤其是春节黄金周消费兑现了“困境反转”逻辑，或增强投资者对于2023年国内经济复苏的信心；(2)国内市场实质流动性有望明显改善，美国货币紧缩掣肘影响偏中性，难以阻碍外资回流A股；(3)预计市场风险偏好有望阶梯式回升。市场风格方面，价值与成长均有望迎来上涨机会，但我们更看好成长风格上涨的弹性与持续性。

配置建议：(一)成长风格具备基本面支撑，且受益于流动性与风险偏好弹性或将是市场主线，包括：(1)高端制造：机械自动化、电力设备(储能>光伏)和新能源汽车(整车、电池、能源金属)；(2)既有“政策底”又具有基本面逻辑自主可控方向：计算机(金融/电力/交通相关信创)、半导体(设备&材料)、医药生物、军工。(二)券商布局正当时：“赔率”受益于流动性扩张周期，“胜率”静待基本面“反转”。(三)受益于消费场景放开，布局：美容护理、社会服务、互联网电商及家电。

【2月金股】普利特、乾景园林、福田汽车、濮阳惠成、鼎泰高科、科新机电、东方证券、心动公司、五粮液、石头科技。

风险提示：国内经济复苏不及预期；美国超预期加息；工业用电未见明显扭转。

（文章来源：开源证券）

关键词： 躁动反攻