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3月20日，中煤能源在港交所发布公告，2023年2月商品煤产量1060万吨，同比增加11.3%；商品煤销量2181万吨，同比增加7.5%。

中国银河研报显示，供给端，1-2月国内原煤产量同比增5.8%，高于去年12月份，进口端同比大增；需求端，电力生产增速放缓，火电水电由增转降，风电、太阳能发电增速加快；非电煤需求端，粗钢、生铁、水泥产量同比大幅改善，基建及地产产业链持续修复逻辑从数据端得到了印证，支撑上游资源品走强，预计未来需求端数据的改善将不断强化。电煤日耗近期表现稳中有增，港口库存稳中有降，电厂以去库为主。基建、地产投资完成额同比增速也出现较大改善，宏观及微观高频数据均显示经济复苏格局向好。

动力煤方面，国内国际海运费普遍回升，非电煤需求仍有提升空间；炼焦煤方面，价格稳定运行，库存仍处历史低位，未来有望深度受益于地产产业链修复；焦炭方面，随着高炉产能利用率回升，焦炭需求有支撑。煤炭股估值当前PE为6.4X，PB整体法1.5X，均位于历史低位，估值优势明显，2023年预计供需双增，高景气度持续。个股推荐焦煤龙头山西焦煤、焦炭煤化工行业龙头中国旭阳集团、动力煤龙头中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源。

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