（原标题：【BT金融分析师】动视暴雪收购案仍悬而未决，分析师称其具有长期稳定性和实力）

在这篇文章中，我将对比两只游戏股，动视暴雪（Activision Blizzard）和艺电（Electronic Arts）。

与许多股票不同，动视暴雪在过去一年左右的时间里表现相当稳定，年初至今上涨了约1%，使其12个月的回报率基本持平。与此同时，艺电今年迄今上涨了2%以上，去年下跌了1%。

【资料图】

动视暴雪的估值很大程度上与微软的收购计划有关，这就是为什么尽管市场波动较大，但动视暴雪的估值相对稳定。对于动视暴雪来说，关键的参考点是每股95美元，这也是微软打算支付给该公司的收购价格。

因此，像市盈率和市销率这样的标准估值指标似乎并不重要——除非这笔收购交易最终没有完成。然而，这些指标对艺电来说确实很重要。作为参考，互动媒体行业市盈率的三年平均水平28.3倍左右，三年平均市销率为6.3倍。

只要看一眼动视暴雪每股78美元左右的股价，就会发现该公司被低估了，因为如果微软的交易成功，那么将是以每股95美元的价格。然而，这笔收购还未完成。尽管如此，希望押注交易成功的投资者是看涨该股的。

动视暴雪目前是一种特殊情况投资。对微软收购能否完成的押注是并购套利策略的一部分。目前的价差是当前价格78美元左右、与95美元的拟议收购价格之间的差价，为17美元，如果交易完成，投资者将获得动视暴雪股票带来的巨大回报。

不幸的是，微软的这笔交易在英国遭到反对，美国监管机构也试图阻止这笔交易。欧盟其他几个国家也已批准了这一决定。然而，如果监管机构最终阻止了这笔手否交易，微软还有一些其他选择，比如剥离其云游戏服务，这可能会缓解相关担忧。

两家公司都聘请了律师团队为他们辩护。为了完成收购，这两家公司还可能被迫出售自己的云计算部门或某些游戏的特许经营权。

动视暴雪目前的市盈率为32.7倍，市销率为7.5倍，在没有被手否的情况下，该公司的估值略高于平均水平。不过，考虑到该公司的长期稳定性和实力，如果收购受阻，长期持有该股也是可以的。

作者：Michelle Jones

【BT财经温馨提示】本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。【本文为BT财经金融分析师简版文章，从2022年10月25日起，BT财经除BT财经数据通小程序、APP以外平台不再放出完整版文章。】

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