考虑近期LPR降息、银行息差压力和存款定期化的问题,存款利率或将再度迎来调整 2024-07-25 0
存款利率市场化改革以来,商业银行运用多种方式控制存款利率,从不同渠道引导银行负债端成本有序下行。考虑近期LPR降息、银行息差压力和存款定期化的问题,我们认为今年三季度,市场很可能再度迎来存款利率的新一轮调整。
▍存款降息历史规律梳理。
存款利率市场化改革以来,商业银行运用多种方式控制存款利率,从不同渠道引导银行负债端成本有序下行。通过对存款降息历史的梳理,我们总结出了三条规律:第一,降息节奏上往往是“大行领头,小行跟进”。第二,观察存款挂牌利率调整的时点,其时间间隔在3-9个月不等,但近一年明显有时间间隔缩短的趋势。第三,控制存款利率的方式愈加多元。
▍除了挖掘存款降息的时间规律以外,我们认为今年三季度,市场很可能再度迎来存款利率的新一轮调整,主要基于以下因素:
其一,LPR报价下调后顺势调整存款利率,有利于增强存贷款利率之间的联动,推动利率市场化。
其二,在金融支持实体的背景下,贷款利率显著下行,然而银行的负债成本保持相对刚性,息差持续压缩,加大了经营压力。
其三,存款定期化趋势明显,且长期限存款和部分特殊存款产品定价偏高。
▍存款降息的影响如何?
对于银行而言,存款降息有利于控制利息成本,但同时也会加大揽储力度,给负债端稳定性带来更大的挑战。对于市场而言,存款利率下调可能会推动包括国债利率在内的广谱利率进一步下行,同时“存款搬家”的现象或将强化,银行理财等低风险资管产品迎来增量资金,增大债市配置力量。
▍总结与展望:
存款利率市场化改革以来,商业银行运用多种方式控制存款利率,从不同渠道引导银行负债端成本有序下行。考虑近期LPR降息、银行息差压力和存款定期化的问题,我们认为今年三季度,市场很可能再度迎来存款利率的新一轮调整。如果存款降息,有利于银行控制负债成本,推动包括国债利率在内的广谱利率进一步下行;同时,“存款搬家”的现象或将强化,银行理财等低风险资管产品迎来增量资金,增大债市配置力量。
▍风险因素:
货币政策不及预期;经济发展变动超预期;流动性超预期收紧等。
关键词: