3月15日，大盘上午低开后探底回升，各大指数出现分化，上证指数仍跌近2%盘中再创调整新低，创业板指数展开反弹小幅上涨。盘面上，电子身份证概念股继续走强，创业板股远方信息涨停2连板，南威软件3连板。除此之外早盘无特别强势的热点板块。下跌方面，周期股调整幅度居前，许多板块连续大跌。总体上个股跌多涨少，两市超4000只个股下跌。沪深两市半日成交额达6468亿，较上个交易日上午放量378亿。

截止午间收盘，沪指跌2.18%，深成指跌1.32%，创业板指涨0.41%。

央行开展1年期MLF操作2000亿元，操作利率2.85%，与此前持平；央行今日进行100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%，与此前持平。

就后市而言，渤海证券提到，受海外局部冲突及海外中概股回落较大影响，北上资金也呈现持续离场态势。但总体来看北上资金离场仍遵守一定规则，市场恐慌性回落或更多来自于国内资金的避险行为。短期看，外部等风险性因素和内资避险行为，仍存在反复的可能，或推动市场的底部反复过程。

但从中长期看，稳增长政策推动企业景气回升的预期相对明确，并有望带来企业盈利的低点上行。市场的恐慌和避险因素的宣泄过程，大概率会带来年内的低位配置机会。

国泰君安证券认为，短期不利因素仍然较多，超跌之后虽有望震荡反弹，但是反弹空间整体有限。中期来看，市场走势已经严重受损，修复尚需时日。考虑到筹码明显出现下移迹象，但长周期均线附近支撑力度较强，因此预计未来至少一个季度，上证指数将在3100-3400点之间区间震荡，中线配置的机会有望在6月以后出现。

不过，中原证券则表示，存量博弈特征显著，投资者持币观望情绪较重。当前市场明显受到外部因素的影响，整体表现低迷，预计在外部影响因素充分消化之前，两市股指继续下探、寻求有效支撑的可能性较大。预计沪指短线震荡下行的可能性较大，创业板市场短线小幅下探的可能较大。建议投资者短线暂时观望，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

值得关注的是，对比历史，海通证券分析外资流出的幅度和影响。历史上A股也曾经历过多次外资阶段性大幅流出的现象，相较2019年4-5月及2020年2-3月，目前外资净流出比例还不算大，但占成交额比重较高。而目前类似2018年10月，市场增量资金较少时外资流出的影响被放大。

虽然历史上外资也曾阶段性地大幅撤出A股，但是如果我们从年度来看，从2014年沪港通开通至2021年北上资金每年都是净流入A股，因此外资在A股市场中的占比也日益提高。

截至2021Q4整体外资持股市值约为3.9万亿，占A股自由流通市值的比重近10%，其中陆股通和QFII/RQFII 的比例约为7:3。然而时至今日A 股在全球投资组合里的占比依然还很低，2020年时A股上市公司市值在全球资本市场的占比已经达到13%，而MSCI ACWI 指数里A 股的权重仅约为0.4%，挪威央行投资管理公司的股票投资组合里中国上市公司占比仅为3.8%。

往后看，随着我国经济在全球的重要性迅速提升，拉长时间来看外资流入A 股仍是长期趋势。

关键词： 个股下跌 上证指数